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多元主体共促期权市场开放与发展
来源:期货日报    发布时间:2018年12月4日 10:41



  周晓雅

  12月2日,在深圳证券交易所“多元主体共促期权市场开放与发展”专场活动上,与会嘉宾表示,股票期权市场的良性健康发展离不开多元化的市场参与结构,同时交易所也应该做好相应的准备。

  深证所副总经理王红在致辞中表示,经过近30年的发展,深证所已初步建立起功能完善、特色鲜明、监管规范、运行可靠的多层次资本市场体系,其中扩大股票期权试点,有利于进一步激发市场的创新力,吸引长期资金入市,深化资本市场对外开放,提高深证所的国际影响力和吸引力。

  王红还表示,在中国证监会的领导下,深证所从2015年1月启动股票期权的全真演练工作,目前稳定运行了4年时间,各项工作准备就绪,市场各方对于深市积极推进金融期权试点有着广泛的共识和期望。

  “深证所下一步将力争早日实现深市ETF期权零的突破,逐步构建具有深市特色的产品体系,充分发挥衍生品风险管理工具的作用,进一步深化资本市场改革开放。”王红认为,股票期权市场的良性健康发展离不开多元化的市场参与结构,为了推动股票良性健康发展,首先要鼓励证券公司、基金公司和期货公司开展行业创新,促进各项业务的发展,推动资产管理业务转型,提高核心竞争力;其次要大力发展机构投资者,培养指数化投资和价值投资的理念,加强产品创新、吸引保险和养老金等长期资金入市;最后是加大市场培育力度,持续推进开展投资者教育,提升个人投资者的专业素养,培养更理性的投资者。

  “随着A股被正式纳入MSCI指数,境外投资者对A股的参与度越来越高。”瑞银集团中国结构化解决方案主管范明曦认为,目前参与A股市场的境外投资者可分为三类:一是被动投资者,这种投资者最在乎A股进出自由和制度的稳定性;二是长线主动价值投资者,这类投资者在乎宏观经济基本面和个股成长性;三是量化投资者,他们最在乎是否有合适的对冲工具以及控制风险。

  在范明曦看来,无论是期货还是期权,外资对于中国A股衍生品的市场需求逐渐攀升,只有本土市场有合适的对冲工具,才能有本土的衍生品定价权,才能吸引更多投资者踊跃进入A股市场,投资者才能更安心留在A股市场。她说:“外资的进入也会对中国资本市场产生正面影响,不仅带来充沛的市场流动性,而且能优化国内机构投资者的构成,促进中国金融市场、资本市场长期稳健发展,这也是外资投资者非常想要看到的局面。”

  港交所市场发展科证券产品发展部高级副总裁黄柏中认为,从交易所的角度出发,发展股票衍生品市场需要考虑两个因素:一是交易系统的需求;二是期权交易中保证金交付也需要注意。




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