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山东甲醇产销自成体系 行业企业经营稳中有变
来源:韩乐    发布时间:2018年11月29日 10:51



  第四季度以来,伴随着MTO装置停产、国际原油价格下跌、冬季限产不及预期等一系列利空消息,甲醇市场被阴霾覆盖。

  又到“一年冬季故事”时,今年的甲醇故事将如何开讲?在这样一个关键节点,期货日报组织的“期宝”2018年第四季度山东地区甲醇产业链调研,走访了国内甲醇第二大生产省和第一大消耗省——山东,通过对当地甲醇上、中、下游市场的调研,就甲醇当前的生产和需求状况进行跟踪,把握市场驱动力和行情脉络。

  A.不一样的冬季 不一样的心情

  每年冬季,甲醇市场都会有不同的故事发生。相较于去年红火的“冬季恋歌”,今年冬季的甲醇市场却让人感到了“凉凉”。究其原因,近两年环保题材笼罩着商品市场,尤其是去年下半年的表现尤为明显。

  “对于甲醇市场而言,焦炉气限产、煤改气、醇基燃料一步步将行情推向高点。”新湖期货分析师李添表示,去年冬季,无论在市场心态,还是在供需基本面,多头都占据绝对优势,其核心逻辑在于超预期的因素导致“供减需增”。据测算,2017年全年甲醇供需差仅为2016年的26%,并且在下半年出现了供需差为负的鲜有格局。

  基于去年第四季度甲醇的超预期表现,今年的环保题材被早早地激发出来。自甲醇1901合约上市后,市场惯性地叠加季节性因素。从今年开始,市场对环保的担忧成为多头惯用的筹码,为甲醇易涨难跌属性增添了颜色。

  “在这一轮价格下跌之前,甲醇主力合约价格的运行底部明显高于2017年,底部支撑线从2200元/吨左右上升至2600元/吨附近,1901合约长期升水1809合约。”李添分析说。

  甲醇价格长期高位运行,导致上下游产业链利润分配不均。作为甲醇需求的半壁江山,MTO工厂的利润大面积缩水。其中,浙江某装置1—10月的吨烯烃利润均值从去年同期的729元/吨下滑至今年的296元/吨,这主要是因为出于经济性考量,MTO装置检修频繁。此外,部分CTO装置由于甲醇端利润高于烯烃端,出现了外销甲醇的行为。

  “行情回调的导火索在于MTO装置出现弃甲醇而顾单体的做法,引发市场对甲醇需求的长远担忧。同时,原油价格下跌加速了甲醇价格的下跌步伐。”李添认为,在MTO需求减弱和原油价格下跌的双重压力下,虽然甲醇价格底部空间模糊,但是MTO工厂的利润已经出现了明显修复,接下来市场焦点将更多集中在原油端。

  值得注意的是,随着环保、技术、产业升级,能源化工品之间的联系千丝万缕。长期来看,甲醇与相关品种走势的差异化所积累的矛盾,将带来甲醇行业结构的转变,而原油、天然气、煤炭的供需与价格变化,则带来整个产业结构的转变。“比如,今年年底,需求端风险可能成为未来行情的主导。一系列新旧矛盾点交错引发不一样的行情,未来甲醇市场将更加多变,并充满挑战。”李添说。

  B.内地甲醇看山东 区域化特征明显

  甲醇市场中一直流传着这样一句话:港口甲醇看烯烃,内地甲醇看山东。作为全国甲醇第二大生产省份和第一大消费省份,山东地区年消耗甲醇量超过900万吨,众多甲醇下游集结于此。其中,鲁南地区拥有联想联泓、阳煤恒通两套甲醇制烯烃装置,临沂地区是我国东部最大的甲醛生产基地,鲁西南地区是我国重要的醋酸生产区域,鲁北地区更是拥有国内一半左右的MTBE产能以及甲烷氯化物、乌洛托品等下游。巨大的产销量也使得山东地区成为被市场关注的核心区域。

  “山东的甲醇市场地区分化极为明显。可以说,山东的甲醇市场是中国甲醇市场的缩影,南部甲醇制烯烃,北部传统下游集结,西北、西南是主要的供应地,中东部则是主要的消耗地。”招金期货分析师于




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