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两大创新业务 一条探索之路
来源:期货日报    发布时间:2018年9月13日 10:09



  两大创新业务 一条探索之路——“中国期货业协会四年工作回顾”系列报道之创新业务篇

  期货日报

  2014年9月,由证监会发布的《关于进一步推进期货经营机构创新发展的意见》推动了期货业的进一步创新发展。四年来,围绕风险管理和资管两大创新业务,中国期货业协会与会员单位一起探索、实践,引导行业创新发展、面向未来。

  风险管理业务:板块初步成形 规模显著增长

  风险管理公司为管理风险而生。实践来看,风险管理公司在三项业务方面可以有所作为:一是深入产业链参与现货贸易,通过期现结合服务实体产业;二是通过场外期权为客户提供个性化的风险管理工具;三是通过期权、期货做市业务,活跃场内商品期权和期货合约,提升场内期货、期权市场的活跃程度。

  几年来,风险管理公司全面发展,行业规模逐步壮大,整体呈现有序推进、快速发展的态势。截至2018年6月底,共有79家风险管理公司通过中期协备案;全行业总资产、净资产、实收资本分别达到317.58亿元、142.21亿元和148.75亿元。从营收情况看,风险管理公司盈利能力伴随业务发展逐步增强。2017年风险管理公司共实现业务收入和净利润分别为843.92亿元和9亿元。

  2017年,风险管理公司仓单购销总额达1671.94亿元;商品类场外期权业务新增名义本金2778.63亿元;全年期货交易量和交割量分别达到2605.01万手和20.4万手。在向市场提供风险管理工具的同时,风险管理公司积极参与交易所的期权做市和期货品种连续活跃试点,为场内期货期权合约流动性注入做出了贡献。2017年共有11家公司参与了豆粕和白糖的期权做市,全年累计交易量388万手,成交金额30.55亿元,成为相应合约流动性的重要提供者。

  资产管理业务:适应客户需求 实现快速发展

  2012年9月1日,《期货公司资产管理业务试点办法》施行,期货公司资产管理业务试点工作正式启动。2014年12月,期货公司资产管理业务由证监会行政许可改为向中期协登记备案,业务范围由“一对一(单一客户)”扩展至“一对多(特定多个客户)”,并允许期货公司设立专门的子公司开展资产管理业务,期货公司资产管理业务自此进入快速发展阶段。

  截至2018年6月,共有129家行业机构可开展资产管理业务。其中,证监会批设39家,中期协完成备案90家,有10家期货公司以子公司的形式开展业务。期货公司及资产管理子公司发行的资管产品共计2889只,产品规模合计1629.81亿元,较2014年年末分别增长144.21%和1417.23%,实现了快速增长。

  截至2018年6月,行业机构存续的主动管理类产品共有1997只、规模合计1098.73亿元,占行业资管业务总量的69.12%和67.41%,较2015年(44.94%和39.53%)、2016年(35.98%和31.05%)的情况有了显著改善。

  从业务收入情况来看,2015—2017年,行业分别实现资管业务收入5.45亿元、9.16亿元、11.31亿元,较2014年年底呈现出稳步增长趋势,资管业务已逐步成为期货公司重要的收入来源。另外,期货公司资产管理业务在发展过程中还呈现出了投资策略与方式多样化、客户构成多元化等特点,在为实体经济进行风险管理提供了新渠道的同时,也为满足投资者的财富管理需求提供了新的选择。

  风险与机遇并存 创新与合规齐驱

  坚持产品和业务创新与自身的风险管理能力相匹配,是中期协在风险管理业务方面的主导思路。配套风险管理公司业务试点指引,中期协发布实施了五个自律管理规范性通知,累计发布18期《风险管理公司试点业务情况报告》;组织全行业开展了2次压力测试;探索建立了综合信息系统、交易报告库等行业发展基础设施;举办业务经验交流会和专题培训,根据业务发展需求不定期组织行业调研交流活动,研究探讨行业发展中的热点、难点问题,有力地促进行业整体风险防控意识的有效提升。

  四年来,协会自行组织及配合证监会共对55家风险管理公司进行了现场检查工作,对12家公司进行了批评警示,对2家公司采取了纪律惩戒措施。

  期货行业的资管要有期货特色。中期协在资管业务方面探索事中事后监管措施,引导期货公司从通道业务向自主管理业务转变。在为业务的健康发展创造条件方面,积极推动热点难点问题的解决,使期货公司资管产品备案时间过长、不能进入银行间债券市场、不能参与首次公开发行股票网下询价与申购业务等问题得到解决;多次组织召开资管业务相关论坛、研讨会,集合行业智慧,就期货公司资管业务发展方向、如何进一步发挥风险管理专业优势、提升主动管理能力等问题进行专题研究讨论;充分发挥中期协资产管理业务委员会作用,对如何更好发挥期货公司专业优势发展主动管理能力开展前瞻性研究;注重加强资管业务专业人才培养,自2015年以来,中期协共组织举办了近20场资管业务专题培训。




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