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动力煤期货成为煤电企业经营“稳定器”
来源:期货日报    发布时间:2018年7月23日 10:15



  谭亚敏

  随着供给侧结构性改革深入推进,国内煤炭行业出现了显著变化,煤炭经济运行态势良好,市场价格处于合理区间,行业效益回升。与此同时,金融衍生品工具也为煤电行业的发展带来了积极的变化。

  中国煤炭工业协会主办的“2018夏季全国煤炭交易会”7月18日至20日在鄂尔多斯举行。在此间由郑商所支持、一德期货承办的“动力煤期货市场研讨会”上,来自产业界的人士表示,动力煤期货上市以来,在帮助实体企业进行风险管理、促进产融结合方面起到了积极的作用。如今动力煤期货受到越来越多产业人士的关注,期现结合、产融结合更是被企业所接受,多样化的参与模式不断出现。通过有效地利用期货工具,企业的竞争力得到不断提升。

  期货日报记者了解到,近两年来,随着供给侧改革的深入,煤炭企业在积极配合去产能政策的同时,也在努力调整思路,主动进行创新,不断打造自身的核心竞争力。在经营思路创新上,金融衍生品市场为煤炭企业的发展提供了很好的帮助。

  “虽说现在煤电之间有长协价格,有些电力企业还是需要市场煤来补充部分空缺。长协价格低于市场价格,但是难以覆盖电力企业的全部所需,这时需要利用期货的价格发现功能来定月度煤炭价格。”与会人士告诉记者。

  据了解,动力煤期货上市以来,部分大型煤炭生产企业、贸易商和电力企业利用动力煤期货进行风险管理,动力煤期货在为企业提供定价依据、提高企业资金利用效率以及指导企业生产经营等方面起到了重要作用。

  上述与会人士告诉记者,期货市场对企业的帮助很大,比如结合长协价格和期货价格来定月度煤炭价格、规避企业风险、提供新的销售和采购模式。从去年开始,动力煤期货近月合约的连续为煤电企业提供了很好的购销渠道。用煤的高峰期在期货市场进行交割,能缓解企业在市场上采购不到煤的难题。

  记者发现,动力煤期货上市以来,不少煤电企业确实尝到了利用期货的“甜头”,实体企业对期货市场的认知也发生了很大的转变,从之前的不接受到逐渐参与,再到目前深度利用期货。

  一位煤炭现货资深人士告诉期货日报记者,通常坑口企业调价的依据就是看煤矿门前拉煤车的多少。过去在煤炭销售旺季,煤炭销售人员骑着自行车看拉煤车排队的情况,如果排到几公里之外,价格要涨;如果车辆偏少,价格会做适当下调。如今有了动力煤期货,销售人员要结合期货价格来定价。之前的现货销售人员消息也相对闭塞,现在煤炭市场的透明度更高,现货企业不懂期货就等于闭着眼生产。

  正如煤炭行业资深人士、中国煤炭市场网副总经理李学刚所说,动力煤期货上市以来,郑商所持续加强市场培育,动力煤期货对煤炭现货市场的影响逐渐增强。目前,煤炭现货贸易中已经有不少采用“期货点价模式”,一些煤炭行业企业参照期货价格安排生产经营,部分企业已经能熟练运用期货工具管理风险。

  值得注意的是,企业参与期货要有严格的规章制度,每个企业的情况不尽相同,企业要结合自身情况进行相应的套期保值。光大期货动力煤高级分析师张笑金提醒说,大型企业做好套期保值要注意四点:一是套期保值的目的是转移风险,要严格与现货对应,切忌盲目投机;二是套期保值是长期选择性保值策略,一定要客观评估市场;三是套期保值要有严格的风险管控和内控流程,加上专业化套保队伍;四是套期保值要做好资金安排,评估相应绩效,并对期货、现货进行合并计算。

  伊泰集团期货部总经理张帅认为,企业利用期货工具进行套期保值并非万无一失,只能最大限度地降低风险,不能完全消除风险,套保盈亏都有可能,不要单独用期货盘面盈亏来衡量套保的成效,套保也不能到销售不畅或库存高企时才进行操作。




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