玉米基差贸易培训交流会在大连举办
来源:期货日报    发布时间:2017年12月13日 10:45



  姚宜兵

  由北大荒粮食集团有限公司(下称北大荒粮食)主办、大商所特别支持的玉米基差贸易培训交流会日前在大连举办。来自北大荒粮食和大商所的有关代表以及国内饲料企业、玉米深加工企业、部分核心贸易商的采购人员代表100余人参会。

  交流会上,北大荒粮食大连分公司基差贸易经理王献东对玉米基差贸易原理及应用案例进行了深入解读。他表示,基差是某一特定地点某种商品的现货价格与同种商品的某一特定期货合约的价格差,用一个生动的比喻,“这货给我留着,提货时,我保证比别人家贵10元”,这就是基差贸易。基差贸易改变了传统的定价方式,在其他条款不变的条件下,现货合同价格等于期货价格加上基差。合同双方先约定基差,再由买家选择期货价格,这个期货价格是期货交易时间形成的价格。饲料企业等玉米的买方可以用基差贸易实现货权与定价权分离,替代远期库存。

  王献东介绍,基差贸易的基本步骤是,第一,确定除收购成本外的各种成本,签订基差协议;第二,开始收购,确认玉米的收购成本;第三,由远期库存合同价(港口价格)减去当日期货价计算出基差,签订基差合同;第四,买方选择合适的时机点价,确定完成合同。

  王献东用北大荒粮食在实际贸易中的案例进一步解释,在玉米现货价格已大幅上涨时,饲料企业往往面临一个两难的处境,即如果收粮,担心后期价格出现下跌,如果不收购,担心因优质的玉米粮源少导致下半年的货源供应无法保证。此时,北大荒粮食为其收购优质玉米,以基差方式销售给饲料企业,使其在确保了货源的同时,有了一个多月的价格选择权。

  “事实上,在基差贸易中,卖方的利润点与买方的利润点分离,这对双方都有益。”他表示,对于基差的卖方来说,可以提前锁定利润,扩大前期的采购量,也可提前安排物流等相应配套工作,体现了一个“稳”字。对于基差的买方来说,实现了货源与定价权的分离,解决了库存、融资等问题,也可直接转让基差,体现了一个“活”字。

  他同时提醒,基差贸易风险控制中,应“先关注基差,再关注点价”,多关注基差变动,保持团队思维和理智思考,并与贸易伙伴保持良好的沟通与交流。

  据了解,基差贸易是国际农产品贸易的主流形式,是期货市场服务现货贸易的重要体现。市场人士认为,基差点价贸易有助于企业更好地进行风险管理,是期货市场服务产业和实体经济的重要抓手。长期来看,基差定价是我国大宗商品定价的必然趋势。当前,在我国玉米市场化改革背景下,玉米价格波动加大成为新常态,各类市场主体对运用期货、期权等金融工具以及基差贸易等创新模式进行风险管控的需求显著增加。以玉米期货价格为基准,针对饲料企业、玉米深加工企业推广玉米基差贸易,对提升市场化背景下行业企业风险管理效率,保障产业稳定发展,具有十分重要的意义。

  据介绍,目前,北大荒粮食每天定期向市场推出玉米基差报价,并签署了一系列玉米基差贸易合同,取得了良好效果,积累了可供行业共同交流和探讨的实践经验。举办本次会议,旨在向玉米产业链企业推广基差贸易方式,提升企业抗风险能力和经营水平,促进产业共同发展。




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