期货公司期权业务建设成效显著
来源:期货日报     发布时间:2017年11月21日 10:03



  张文斐

  期权业务开展七个月以来,期货公司积极搭建团队和平台,探索出一条条适合公司发展的道路,在服务企业和机构时积累了丰富的案例和经验。与此同时,期权业务人才培养、系统建设等成本较高,人才流失问题难以解决,要想成为利润增长点还需要时间,需要公司给予足够的耐心。

  从过往几个月的行情看,豆粕、白糖期权呈现出了高标准和稳起步的发展态势。在17日于大连举行的“2017年期货公司高管期权业务培训交流”活动上,国泰君安期货研究所所长吴泱表示,豆粕期权定价合理且有效,这不仅表现在不同期权策略之间的套利空间较小,也表现在隐含波动率的波动范围合理上。

  “我们公司对客户前七个月的期权头寸进行统计,在四类基本交易策略中,客户总体以卖出期权为主,占持仓头寸的七成。另外,看跌期权和看涨期权分别占比46%和54%。豆粕期权上市至今,市场基本呈现delta中性,没有表现出很强烈的看涨或看跌的迹象,和目前的振荡行情相符。”他说。

  “打铁还需自身硬。要想客户了解期权,首先要加强对公司员工专业知识的培训。”鲁证期货总经理刘庆斌表示,在开展期权业务时,他有一点很深的体会,那就是经纪业务和做市业务相互促进,场外业务和场内业务相互促进。据他介绍,鲁证期货从2013年开始组建场外业务团队,在期权团队建设方面下了很大的功夫。

  刘庆斌表示,公司期权业务建设主要集中在以下四点:第一,加强内部员工专业知识培训。2013年对员工专业素质进行摸底,发现员工素质参差不齐,对期权及其衍生品知识较为匮乏。公司加强对员工的培训力度,在摸底的基础上进行有针对性的训练,使期权学习成为员工的内在需求。通过制度性安排、线上线下培训学习和考核,员工对期权认识和理解变化较大。

  第二,加强产业客户培训。大部分产业客户对期权理解不到位,投资者教育是期货公司长期基础性的工作。为此,公司今年以来共举办50多场专题会议,培养客户3000多人。

  第三,打造素质较高的团队,成立期权业务部,在分支机构配备讲师,选拔经营人才。

  第四,尽管期货公司在技术和人力上投入很大,但也需要认识到,这项业务短期不能成为利润增长点,但是业务投入始终应该受到公司高度重视。

  “银河期货在期权上准备了较长时间,2014年开始,公司对内部员工培训,今年扩大到证券营业部和场外业务,每个营业部设置期权业务顾问。”银河期货期权总部副总经理王丹阳表示,假如营销人员自身不能理解期权,业务更是无从展开。

  他表示,为了更好服务客户,公司推行投研一体化,发行资管产品,让研究员策略和市场变化结合一起,让策略真正落地,然后再推送给客户。“人才流失是期权业务开展中不可忽视的问题。”王丹阳表示,“凭借期货公司收入很难养活大的期权团队,这两年虽然培养了很多人才。但是这些人才很容易流失到公募基金和私募基金,人才培养成本很高。为此,我们将期权应用到资管产品和场外业务,希望能将员工收入和团队成长结合到一起,使团队继续稳定下去。”

  东证润和资本负责人夏长远补充说,就风险管理中的做市业务而言,一般需要构建6到7人的团队,核心人才需要从海外引进,人员运营成本很高。未来,希望公司能够在期权做市能力的提升上给予足够的耐心,因为新团队从组建到实现盈利需要时间。他也建议,期权做市商数量能够有所放开,准入门槛有所降低。“目前很少有期货公司可以满足期权做市商的条件,但是可以放开期货做市商的要求,让有条件的公司先实行期货做市,然后慢慢向期权做市商孵化。”




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