做强塑料产业需要期货工具
来源:期货日报    发布时间:2017年11月13日 16:04



  陈东林

  11月6日至8日,由中国石油和化学工业联合会、中国轻工业联合会和余姚市人民政府主办,大商所支持的第十三届中国塑料产业发展国际论坛在余姚举行。与会企业人士表示,塑料加工企业50%—80%的成本来源于以聚烯烃为主的原料端,如何管理好原料价格波动风险是企业经营稳定发展的关键。在全球经济复苏、国内经济发展进入新常态的背景下,塑料企业使用好以期货为主的衍生工具,以产融结合的思路经营,将为我国从塑料大国向塑料强国转变提供有力支持。

  国内聚烯烃供应将持续增长

  针对今年聚烯烃价格先跌后涨走势,中石化化工销售华东分公司合成树脂部价格信息主管陆根弟表示,在供需博弈下,库存的变化是影响价格的关键因素。

  “得益于上半年新增产能、2016年四季度产能释放滞后和进口快速上升,聚烯烃上半年供应增长10%以上,加之春节期间库存大量积累,国内聚烯烃价格在春节后开始大幅走低,但下半年随着库存压力的释放和消费的好转,价格重回升势。”陆根弟说,下一阶段,聚烯烃新增产能将主要来自高端产能的扩建和地炼企业由炼油向化工转型带来的产能,虽然煤制烯烃产能会因为低油价而受到限制,但从国家战略发展的角度看,其仍有增长空间。

  据有关专家介绍,虽然我国聚烯烃产能增长迅猛,但每年依然有近30%依靠进口,进口主要集中在一些高端品种上。目前,中石油和中石化正在积极扩建的是以茂金属等为代表的高端品种产能,虽然扩建产能持续增加,但预计对市场的影响不大。

  “目前,以原油为原料生产聚烯烃较煤制烯烃有明显的成本优势,预计油价在60—80元/桶时,油制烯烃成本与煤制烯烃成本相当。”上海鸿凯投资有限公司分析师李杰对期货日报记者说。

  相对于“供给将持续增长”的一致观点,大家认为聚烯烃需求将主要受汽车轻量化、快递与外卖包装袋增长、国内回收塑料使用等变化的影响。

  有专家表示,汽车轻量化将是下一阶段塑料行业发展关注的重点。鉴于节能环保的需要,汽车行业使用改性塑料替代金属材料将是趋势,这将大大带动聚烯烃的消费。不过,近几年汽车销量疲软,而且汽车消费透支情况明显。近期,市场上传出部分汽车制造企业因为安全需要重新换回钢质材料的消息,这使得改性塑料在汽车运用上的需求增长预期减弱。

  近几年,快递与外卖包装袋使用量的爆发式增长带动了塑料消费。而陆根弟认为,快递与外卖包装袋大都是不可降解的,这给环境带来很大负担,从中期来看,国家有关部门必将出台相关政策规范此类塑料包装袋使用,可能会影响聚烯烃的需求。

  另外,近年来我国对回收塑料使用的减少,不仅会影响国内聚烯烃价格,也会影响国内再生料实体向国外转移的速度。IHS(中国)聚烯烃市场总监王兵利说,近几年已经有部分再生料产能向越南等周边国家转移。

  塑料企业很有必要利用期货管理风险

  有专家表示,在全球经济复苏的当下,中国塑料产业迎来了又一次大发展的机遇。从产融结合的角度看,塑料产业的发展伴随着企业对金融工具理解和使用的深入,可以说,金融工具是中国塑料产业“腾飞”过程中不可或缺的助推力量。在当前产融结合发展的大趋势下,成本50%—80%源于原料端的塑料加工产业,使用以期货为主的衍生工具进行风险管理显得更为迫切。运用期货工具,塑料企业可以锁定成本、管理库存。从全球塑料产业发展看,以期货为基础的衍生工具将为中国由塑料大国向塑料强国转变提供有力支持。

  珠海金发大商供应链管理有限公司总经理熊伟表示,金发科技本身是一家塑料生产加工型企业,正是因为企业在发展中认识到了价格管控的重要性,以及其对整个行业发展的推动作用,公司成立了供应链管理公司,通过期现结合的方式为塑料生产型企业提供服务。

  “对于塑料加工型企业来说,越是接近消费终端的产品,其价格波动越小,而上游原料聚烯烃价格波动频繁。以前企业大都是通过做高利润的方式来消化原料价格风险。现如今,随着市场竞争的加剧,塑料企业利润空间变小,利用期货工具锁定原料成本很有必要。”熊伟说,期货市场不仅可以帮助塑料企业规避原料价格波动风险,而且还可以帮助企业实现战略性原料采购。

  浙江前程石化有限公司李文杰认为,有库存敞口的塑料企业或贸易商可以通过变动期现货头寸的方式进行基差交易,“当期货升水现货的价差大于交割成本时,企业更是可以进行无风险套利,塑料生产企业可以一边加大现货采购力度,一边在期货盘面卖出套保,而到临近交割时企业既可以选择交割获利,也可以选择在期货盘面了结获利,把现货留下来用于生产”。

  “金融的本质除了资本融通外,还有一个重要使命就是服务。”浙商实业有限公司衍生品管理部总监许彬彬表示,国内期货公司旗下的风险管理公司开展的业务类似于国外的投行业务,尤其是那些具有银行背景、拥有良好资金支持的风险管理公司。相比于银行传统信贷服务,风险管理公司的服务更具个性化,更能满足大宗商品生产及贸易企业的需求。银行信贷服务更多依赖抵押物价值评估,而风险管理公司则可通过场外期权等方式,帮助企业扩建产能、提前兑现部分利润来获得增信。




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