上期所“保险+期货”精准扶贫项目启动
来源:中国证券报    发布时间:2017年5月31日 10:56



  王超

  5月26日,上海期货交易所(以下简称上期所)举行“保险+期货”精准扶贫试点项目签约仪式,23家期货公司与上期所签署了项目合作协议书。自此,由上期所发起并支持的天然橡胶“保险+期货”精准扶贫试点项目正式启动,上期所专门投入扶持资金3960万元,覆盖海南省、云南省15个贫困区县,其中14个为国家级贫困县,涉及天然橡胶现货产量约36000吨,种植面积约40万亩。

  响应号召 实地调研

  上期所党委书记、理事长姜岩出席签约仪式并讲话。他指出,“保险+期货”连续两年被写入中央一号文件,是利用金融衍生工具保障农民收入、转移保险公司风险的创新模式,经过两年的试点,其重要意义及推广价值已获得中央及各界的充分肯定。

  姜岩表示,为了响应党中央脱贫攻坚的伟大号召,上期所将坚决把金融扶贫、“保险+期货”精准扶贫作为自身的使命担当和政治责任。上期所从起初就明确提出了试点项目必须面向贫困区县的要求,并专门安排扶持资金3960万元,全力支持项目开展。希望参加项目的期货公司不忘初心,不图己利,不辱使命,担负起企业社会责任,以自身的期货专业能力为工具,切实帮助广大胶农和贫困区县早日脱贫。

  上期所相关负责人在签约仪式后表示,交易所将积极响应国家关于扶贫攻坚的战略号召以及中央一号文件精神,稳步开展“保险+期货”精准扶贫试点项目,并争取逐年扩大试点规模,力争帮助橡胶产区的贫困户们早日脱贫,以实现期货市场服务橡胶产业、服务实体经济的初衷。

  据了解,上期所对天然橡胶“期货+保险”的项目调研始于2016年,期间多次组织赴云南、海南等地实地考察了橡胶产业链的各个环节,和当地政府、各相关部门、企业和农户代表深入交流,听取各方需求和建议,借鉴了各家交易所“保险+期货”试点的开展情况及业界参与情况,并据此对所有收到的方案进行了仔细研究和反复论证。为了确保资金用途,做好后续监管,上期所将为参加试点的期货公司开立专用子账户,用于相关头寸的对冲交易,并在试点项目结束后开展效果评估工作,将实际赔付情况和项目审核结果作为当年优秀会员评选的考核指标。

  创新模式 助力扶贫

  上期所天然橡胶期货成交量位居全球第一,2016年成交金额12万亿元,与国内现货价格的相关系数高达0.95,是套期保值的有力工具。

  然而,广大胶农并不具备期货的专业知识。此时,“保险+期货”模式就成了有效连接胶农和期市的纽带:由保险公司基于期货市场上相应的天然橡胶农产品期货价格,开发天然橡胶农产品价格险,卖给胶农或农业合作社;保险公司通过购买期货公司风险管理子公司的场外看跌期权产品进行再保险,以对冲天然橡胶农产品价格下降可能带来的风险;期货公司风险管理子公司在期货交易所进行相应的复制看跌期权操作,进一步转移风险,最终形成风险转移、各方受益的闭环。

  传统保险业往往基于“大数法则”来分散风险。但对农业险种而言,风险往往集中发生。因此农业险种一旦发生赔付,保险公司亏损概率较高。而“保险+期货”则采取与“大数法则”不同的原理,通过上述期货市场的对冲交易完成风险的转移,既保障了胶农的收益,又转移了保险公司的风险。

  中国是全球橡胶最大的消费国,2016年,全球天胶总消费量约为1265万吨,其中,我国消费量高达500余万吨,占比约为38.5%,可谓一枝独大。同年,全球天胶总产量约为1220万吨,我国天胶产量约为80万吨,占比6.5%。我国天胶自给率不足20%,进口依赖度高。与此同时,全球的天胶生产,也存在一定缺口。

  对于我国云南和海南的多数产胶区县而言,橡胶是大部分农民的主要经济来源。然而,近年来天胶供不应求的现状并没有改善胶农的收入状况。自2010年以来,天胶价格逐年下跌,从峰值的每吨43000元,一度跌至2015年最低点的9000元。2016年以来,虽然天然橡胶价格有明显的回升,但是由于影响价格的因素众多,从季节、气候灾害到病虫害等等不一而足,给天然橡胶生产收益带来很大的潜在风险。同时,橡胶生产成本大幅上升,严重影响胶农收益。2016年与2011年相比,每亩橡胶生产成本费用由1050元/亩涨到1800元/亩,橡胶胶乳收购均价却由过去的2.5万元/吨跌至9500元/吨。胶农们辛苦劳作,收入不增反降,甚至出现割胶利润不足以覆盖割胶成本的现象。

  目前,国内对于橡胶种植户的农业保护补贴政策尚不完善。胶价下跌时,国储虽然适时收储,但由于天然橡胶的储存对于仓库条件要求较高,国储收储空间受限。而胶农组织形式分散,缺乏避险意识和工具。在这种大环境下,弃割现象时有发生。以海南某产胶县为例,当前民营天然橡胶种植面积33万亩,年天然橡胶产值本应达到25000至30000吨。而当前该县民营天然橡胶产量仅约20000吨——其开割率约70%,有6000-10000吨天然橡胶未开割,造成了经济产值的巨大浪费,新种胶林面积的不断减少。而劳动人口外流打工,又限制了当地经济的发展。

  因此,如何帮助数量众多且分散的胶农规避天胶价格波动带来风险,保障其利益,稳定其生产积极性,既是关系到我国橡胶产业发展的问题,也是关乎民生的大事。




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