各方呼吁优化市场适当放开持仓限额迫在眉睫
来源:证券时报    发布时间:2017年5月2日 10:34



  沈宁

  4月26日~28日,大商所在上海举办“豆粕期权上市首月市场运行情况调研”,部分代表呼吁,应逐步、适当放开持仓限额,尽快上市更多期权品种。

  多数机构呼吁 适当放开限仓

  调研会上,各家机构提及最多的是建议适当放开持仓限额。在严把市场风险、保持稳定运行的基础上,在不同时间节点逐步、适当放开持仓限额,有助于豆粕期权市场深度的增加,提高市场效率。

  “对现货企业特别是五大粮油商来说,遇到最大的问题就是目前的300手限额较低,不利于企业客户参与。这些企业先通过基差点价,再给下游饲料厂发放场外期权,因此需要场内对冲。”银河期货期权部人士称。

  光大期货期权部负责人洪守杰也表示,“建议持仓量可在首月后、m1707、m1709或m1801到期后等不同节点尽快放宽一点。对产业客户来讲,这300手的价值可能还不到1000万元,对他们来说不够。”

  优化市场应多措并举

  除了建议尽快放开豆粕期权持仓限额,还有不少机构提出上市更多商品期权品种、用场外业务推动场内业务、适当降低知识测试通过分数等建议,多措并举优化市场。

  业内专家认为,相比于美国期权市场已建立完整的农产品期权品种,我国商品期权市场刚起步,此次豆粕期权市场的建立、发展和日益完善,将为今后上市更多的商品期权品种创造条件,交易所应积极推动玉米、豆油和铁矿石等期权品种的研发和上市。

  银河期货相关负责人建议用场外业务推动场内业务,“由于场内期权业务需要具备专业性,因此实体企业参与场外业务的积极性相对更高,未来可以将场内和场外业务结合起来,实体企业与专业机构开展场外期权交易,专业机构到场内进行对冲,从而用场外业务推动场内业务。”

  华信物产有限公司相关人士则表示,建议尽快推出组合策略的套利指令和保证金优惠政策。期权是复杂的风险管理工具,交易策略较多,但交易所尚未推出组合策略的套利指令和保证金优惠政策,使得投资者的不能使用套利指令且保证金占用较大,故而风险度较大。

  值得注意的是,一些机构还建议适当降低知识测试通过门槛,让更多投资者尽快熟悉和参与交易。

  “目前商品期权测试通过率整体不高,很多客户对商品期权缺乏感性认识,仅凭理论知识学习很难对期权市场形成深入理解。对比目前上交所50ETF期权考试的门槛,商品期权知识测试90分的标准相对偏高。”申万期货相关负责人表示。

  此外,还有机构人士建议将知识测试分数要求降低至80分水平。




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