业内人士:商品期权应引入更多“活水”
来源:期货日报    发布时间:2017年4月25日 16:10



  阙燕梅

  豆粕期权和白糖期权上市,让国内衍生品市场变得更加丰富多彩。对于国内衍生品市场的这对“新生儿”,业界该如何呵护其成长呢?在第十一届中国期货分析师暨场外衍生品论坛上,行业人士就此展开了深入讨论。

  在南华期货副总经理朱斌看来,国内商品期权现在只有两个品种,这是一个起点,未来会上市更多的期货期权,特别是有色金属、贵金属等品种。“这些品种一旦上市,我们的CTA策略会发生重大的改变,会出现一批利用期权工具的产品,收益水平跟现在的产品可能会有很大的不同。”他说。

  海通期货部门总监任俊行说,目前来看,豆粕和白糖期权做市商的交易量偏低,占比在40%—50%。而一般来说,在期权上市初期做市商交易量可以占到60%—70%。从这个角度来看,目前做市商在商品期权上还是相对保守的。不过,他也表示,随着市场慢慢开始活跃,做市商在商品期权上的业务也会慢慢发展起来。

  在永安期货期权总部总经理张嘉成看来,商品期权市场应该更加活跃,这样商品期权的功能才能更好地发挥出来。“交易所和期货公司要加大力度推广期权,一方面要让企业了解商品期权,让他们积极参与期权市场进行套期保值;另一方面要吸引更多投资者,只有各类投资者都参与进来,商品期权市场才会比较完整。”他表示。

  据张嘉成介绍,期货公司最近也在积极与产业链上下游进行沟通,让其了解如何利用商品期权这一工具。同时,他们也在研究豆粕和白糖场外期权如何与场内期权搭配使用。

  “商品期权是非常好的工具,对企业来说是一个成本非常低、风险比较小的工具。”弘业期货期权部总经理马冬冬说,之前他们场外报价就是利用对冲的方式,现在商品期权推出之后,他们要基于场内的波动率进行场外报价。

  “用两个市场的波动率曲线或者波动率曲面有很大的不同,这就会出现一些套利机会。场内期权上市之后,对我们服务场外客户有很大的帮助。”马冬冬说。

  南华期货副总经理唐启军表示,以往在介绍期货的时候,农民接受起来相对比较困难,特别有些中小型实体企业,认识和接受期货的难度也相对大一点。“豆粕期权推出以后,通过‘保险+期货’业务能很简单地把知识传授给他们,他们也很快就能理解。因此,‘保险+期货’项目对服务‘三农’来讲,确实是一个很好的举措。”唐启军说。

  “从做市商的角度来说,我们迫切希望下一步能让期权的活跃度提升,同时希望大豆期权和玉米期权也能上市,这样未来商品期权市场就会有更大的发展。”唐启军说。




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