大商所理事长李正强:支持石化企业更好利用期货市场
来源:中国证券报    发布时间:2017年4月21日 16:08



  张利静

  4月20日,由中国石油和化学工业联合会主办的2017石化产业发展大会在大连召开。大连商品交易所(以下简称“大商所”)理事长李正强在致辞中表示,我国已建成全球最大的商品期货市场,具备了更好地服务石化产业的基础和条件。在深化供给侧结构性改革的新形势下,石化企业有必要统筹利用好国际国内、现货期货两个市场,妥善管理价格波动风险。

  我国是化学工业第一大国、世界石油和化学工业第二大国,2016年石化产业利润总额约占全国规模工业的10%,石化产业进出口贸易总额约占全国进出口贸易总额的13%,石化产业已成为我国国民经济的基础产业和支柱产业。但是石化产业的产能结构性过剩、科技创新动力不足、企业运营成本上升、国际竞争压力加大、安全环保形势严峻等矛盾依然突出。能否妥善化解这些矛盾,直接关系到能否顺利完成供给侧结构性改革的重要目标,直接关系到石化产业能否继续巩固提升国际市场地位,实现健康可持续发展的目标。

  李正强表示,供给侧结构性改革的重要内容在于提高微观主体的盈利能力、进而提高资源配置效率,体现在企业能否有效进行成本控制和实现可持续的稳定经营。过去一百多年全球大宗商品价格形成的演变历史表明,在一个开放的、竞争的市场经济中,微观企业乃至政府机构都难以长期、持续影响大宗商品的价格波动方向和波动幅度。单个企业在很大程度上只能被动接受市场价格,其日常经营活动始终面临原材料等要素价格上升引发的成本提高或者产品价格下跌导致的经营收入下降等风险。能否管理好原材料或产品价格波动的风险,已经成为微观企业能否实现持续稳健经营的关键因素。经过近170年发展,公开透明、集中竞价的期货市场已经成为当今国际主流的大宗商品定价和风险管理平台。产业企业可以通过参与期货市场进行套期保值,有效锁定原材料成本和生产利润,实现稳健经营。

  李正强指出,经过二十多年发展,我国已建成全球最大的商品期货市场,具备了更好地服务石化产业的基础和条件。一是我国已初步建成石化期货品种体系。目前,我国已上市的石化类期货品种包括聚乙烯(PE)、聚氯乙烯(PVC)、聚丙烯(PP)、甲醇(ME)、精对苯二甲酸(PTA)、石油沥青(BU)等,正在推进的还有原油、尿素、乙二醇、涤纶短纤等品种以及有关商品期权,为石化产业提供更加丰富、更为全面、更加完整的避险产品、避险工具和避险策略。二是期货市场运行日趋成熟。化工品种期现货价格相关性一直保持在很高水平。而各主力合约交割基差率普遍在0.3%以下,期现价格合理回归,表明期货运行较好地反映了现货市场供需状况。三是越来越多的产业企业开始利用期货市场管理价格波动风险。目前,国内90%以上的大中型油脂油料企业、85%以上的棕榈油进口企业,以及包括新疆天业、英力特、远大控股等在内的约600家化工企业,700多家煤焦钢企业等积极利用大商所市场进行管理风险。四是期货市场价格发现功能日益凸显。目前,国内70%的豆粕和棕榈油、40%的豆油等现货贸易均以期货价格进行基差定价,聚乙烯、聚丙烯、铁矿石等期货价格开始成为现货贸易、指数编制等重要依据。

  李正强表示,我国商品期货市场已初步建立起较为丰富的品种体系、多元化的市场服务体系和日渐成熟的风险防控体系,市场功能逐步得到发挥。但是,与我国实体经济庞大的风险管理需求相比,我国商品期货市场还有很多不适应,尤其是市场参与者还存在明显的“三多三少”特征,即散户多、法人少,民营企业多、国有企业少,贸易流通企业多、生产加工企业少。客户结构的不完善直接影响期货价格的代表性和影响力,同时,产业客户参与不充分,期货市场也将无法有效发挥服务实体经济的作用。“三多三少”现象在石化领域表现比较突出。这与石化产业上游集中度高、中间贸易商活跃、下游消费企业分散有紧密关系,也与有的国有企业的会计核算、考核管理体制机制紧密相关,也与有关方面对期货市场的认识理解不足、甚至存在误解也有很大关系。有的企业不想、不敢也不会利用期货工具,甚至对期货市场存在一定的排斥情绪。在深化供给侧结构性改革的新形势下,我国石化企业有必要统筹利用好国际国内、现货期货两个市场,妥善管理价格波动风险,以积极开放的心态,勇于面对挑战,学习借鉴并熟练运用现代风险管理工具,严格套保运作、防范投机炒作,从而实现中国石化产业的新跨越、新辉煌。

  对于大商所在发挥期货功能、服务石化产业等方面工作,李正强表示,作为全球最大的塑料期货市场,近年来大商所积极拓展石化产业服务领域,持续优化相关合约规则,努力降低产业客户交易成本,不断提高市场运行效率。大商所通过塑料产业大会、期货学院、化工产业企业EDP培训、功能发挥产业基地建设、大宗商品衍生品业务对接交流会等平台和形式,积极推动石化产业与证券公司、期货公司、基金、银行等开展合作。大商所将始终坚持服务实体经济、服务国家战略的根本宗旨,牢牢把握稳中求进的工作总基调,按照“保稳定、抓管理、促转型”的工作方针,在切实履行一线监管职责、严格防范市场风险前提下,加快推进新品种、新工具建设,实行市场创新与市场优化“两手抓”,稳步加快多元开放、国际一流衍生品交易所建设。

  最后,李正强表示,石化产业与期货市场共融、共赢发展的大门正在打开。下一步,大商所将进一步加强与中国石化联合会等相关各方合作。他希望相关各方进一步凝聚共识,积极适应石化产业发展大势,充分利用期货市场的风险管理工具,推动我国石化产业稳定健康发展。




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