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2014年关于中小投资者合法权益保护的教育指导
 

一、理性投资 长期投资

    在期货市场快速发展、不断创新的历史性机遇时期,面对交易品种日趋丰富、市场信息复杂多变的状况,投资者应适应市场发展的趋势,保持理性清醒的认识和判断,树立理性投资、长期投资的正确理念。

(一)、正确认识期货交易

    参与期货投资前必须先要正确认识期货交易。投资者可以从4个基本问题的答案来了解期货交易的基本特征:

1.交易的是什么?
    这是投资者参与期货的首要问题。期货交易是通过买卖期货合约进行的,而期货合约是标准化的。期货合约标准化指的是除价格外,期货合约的所有条款都是预先由期货交易所规定好的,具有标准化的特点。期货合约标准化给期货交易带来极大便利,交易双方不需对交易的具体条款进行协商,节约交易时间,减少交易成本纠纷。

2.在哪里交易?
    期货采用场内集中竞价交易,也就是必须在期货交易所内进行。期货交易所实行会员制,只有会员方能进场交易。那些处在场外的广大客户若想参与期货交易,只能委托期货经纪公司代理交易。
    目前,国内经国务院批准的期货交易所只有上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所、中国金融期货交易所4家。

3.如何交易?
    期货交易实行双向及对冲交易机制,也就是期货交易者既可以买入期货合约作为期货交易的开端(称为买入建仓),也可以卖出期货合约作为交易的开端(称为卖出建仓),也就是通常所说的“买空卖空”。因此,在期货市场上有双重的获利机会,期货价格上升时,投资者可以低买高卖来获利,价格下降时,可以通过高卖低买来获利,并且可以通过对冲机制免除进行实物交割的麻烦,这大大增加了期货市场的流动性。

4.交易的规则有哪些?
    “随时进出”——T+0机制。也就是期货的投资者在当天买进(卖出)的期货品种,只要成交,立刻就可卖出(买进)对冲头寸,实现赢利。或者说,期货投资者的同一笔资金,当天可以进出期货市场无数次。当然,目前国内期货交易所会对投资者每日的交易次数及交易量采取一定的限制制度。
    “以小搏大”——杠杆机制。期货交易实行保证金制度,一般进行期货交易时只需缴纳成交合约价值的5%~10%的保证金,就能完成数倍乃至数十倍的合约交易。期货交易具有的以少量资金就可以进行较大价值额的投资的特点,被形象地称为“杠杆机制”。
    “不能赊账”——每日无负债结算制度。也就是在每个交易日结束后,对交易者当天的盈亏状况进行结算,在不同交易者之间根据盈亏进行资金划转,如果交易者亏损严重,保证金账户资金不足时,则要求交易者必须在下一日开市前追加保证金,以做到“每日无负债”。
    “波动有限”——涨跌停板制度。涨跌停板制度指每日价格最大波动限制,期货合约在一个交易中交易价格波动不得高于或低于规定的涨跌幅度,超过该涨跌幅度的报价将视为无效,不能成交。需要注意的是,期货市场涨跌停板是以合约上一交易日的结算价为基准确定的。
    “不能操盘”——持仓限额及大户报告制度。持仓限额制度是指交易所规定会员或客户可以持有的,按单边计算的某一合约投机头寸的最大数额。大户报告制度是与持仓限额制度紧密相关的又一个防范大户操纵市场价格、控制市场风险的制度。
    “违规出局”——强行平仓制度。强行平仓制度是指当会员、投资者违规时,交易所或期货公司对有关持仓实行平仓的一种强制措施。我国期货公司对强行平仓制度主要规定是当投资者结算准备金余额小于零,并未能在规定时限内补足的。

    综上,我们可以把期货交易通俗的理解为:在交易所内随时进行的以小搏大、不能赊账、波动有限、不能操盘、违规出局的标准化合约的买卖!

(二)、期货投资风险类型与防范

    期货市场的风险具有多样性和复杂性,对从事期货交易的普通投资者来说,具体面对的主要有代理风险;市场风险;流动性风险;强行平仓风险;操作风险;交割风险;法律风险。


1.代理风险
    代理风险指投资者在选择和期货公司确立代理过程中产生的风险。其具体表现主要包括:所选择的期货公司不具有合法的代理期货交易的资格;期货公司在从事代理业务时,利用投资者风险意识不强的弱点,纵容他们过度交易而给投资者带来损失;采取欺骗等手段侵犯客户利益等。
    投资者可以根据公司规模、公司资信、技术通道、研发实力、服务能力、经营状况等方面对期货公司进行考量,确定最佳选择后与该公司签订《期货经纪合同》。在合同签订过程中,投资者应当仔细阅读合同的各项条款及内容,在不理解、有疑问或有异议的地方应当场提出并协商解决,避免为日后的投资交易留下风险隐患。
    此外,在选择期货公司的同时,投资者还要选择一个好的经纪人。目前,国内期货行业普遍采用经纪人模式,一个专业、尽职和诚信的经纪人可以解决投资者在期货投资中的许多问题,可以极大地提高投资效率。

2.市场风险
    市场风险指市场价格的波动给投资者带来交易盈利或损失的风险。在市场经济条件下,商品价格受供求关系因素影响而上下波动。在期货市场上,现货价格的波动会导致期货价格波动,并且期货价格具有远期性,通常会融入更多不确定因素,加上期货市场特有的运行机制等,会加剧期货价格频繁波动乃至异常波动,因此期货合约的价格波动是期货投资最大的风险。
    投资者进入期货市场事先必须对期货交易有足够的了解和认识,如期货最基础的合约标准化、场内集中竞价交易、保证金交易、双向交易、对冲机制、T+0制度、当日无负债等基本特征。在充分了解期货交易的基本特征之后,投资者应提高自身对价格的把握和预测能力,可以从商品价格的基本面和技术面来分析研究,踩准价格波动的节拍,顺势操作。

3.流动性风险
    流动性风险指投资者无法及时以合理的价格买入或卖出期货合约,以顺利完成开仓或平仓的风险。由于市场流动性差,投资者在进行期货交易时,可能发生难以迅速、及时、方便地成交的情况。例如,投资者预期行情而打算买入做多时,但市场交易不活跃,投资者难以按照当前的市场价格买入预想中的成交数量,此时,如果要全数买入,就必须提高买入价格,无形中提高了投资成本。
    一般来说,距离交割月份越远的合约,由于期间的不确定因素更多,价格预期更困难,保证金的要求更高,流动性较差。投资者在交易时可以先从持仓量和成交量上来判断期货合约的活跃程度,持仓量或成交量最大的合约往往是流动性最好的。

4.强行平仓风险
    强行平仓风险指由于期货保证金不足或持仓超限,被期货公司或交易所按照相关制度强制平仓的风险。期货交易实行由期货交易所和期货经纪公司分级进行的每日结算制度。在结算环节,由于公司根据交易所提供的结算结果每天都要对交易者的盈亏状况进行结算,所以当期货价格波动较大、保证金不能在规定时间内补足的话,交易者可能面临强行平仓风险。除了保证金不足造成的强行平仓外,还有当客户委托的期货公司的持仓总量超出一定限量时,也会造成经纪公司被强行平仓,进而影响客户强行平仓的情形。
    因此,客户在交易时,要学会资金管理,控制好仓位,时刻关注价格的变化并注意自己的资金状况,防止由于保证金不足,造成强行平仓,给自己带来重大损失。

5.交易风险
    交易风险指由于投资者自身的素质、知识水平、进行期货投资的经验和技巧等因素带来的投资风险。因为在同一期货市场上,对于同一期货合约,不同投资者的操作结果有时截然不同,有的盈利而有的亏损,这与交易风险直接有关。
    要防范期货交易风险,投资者在参与交易时,除了要提高对价格的预测能力外,还应当熟练掌握交易软件的使用,提高对入场点的技巧把握,防范因为操作失误带来的损失,丰富应对高风险投资的经验,面对价格的剧烈波动,能够冷静、理性的处理好、操作好,是期货投资成功的重要因素之一。

6.交割风险
    交割风险指无法履行期货合约交割带来的风险。期货合约都有期限,目前,当合约到期时,国内除股指期货外所有未平仓合约都必须进行实物交割。因此,不准备进行交割的客户应在合约到期之前将持有的未平仓合约及时平仓,以免于承担交割责任。这是期货市场与其他投资市场相比,较为特殊的一点,新入市的投资者尤其要注意这个环节,尽可能不要将手中的合约,持有至临近交割。机构客户参与套期保值需要进行实物交割的可以和开户的期货代理公司详细了解交割的相关细则。
    需要注意的是,目前除中国金融期货交易所外,上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所都不允许自然人持仓至交割月。

7.代客理财风险
    期货市场投资较高的专业性,一部分投资者有投资意愿,但自身投资水平不够专业,所以,他们有委托理财的需求;另一方面,一些专业投资者,或者期货公司人员,出于经济考虑,有代客理财的愿望。目前,从事期货代客理财的主要有两类:一是部分期货公司的人私自进行代客理财,二是一些个人或机构以私募基金或投资公司的形式代客理财。
    需要注意的是,国家并没有相关的法律法规准许机构或个人从事期货代客理财。所以,期货代客理财实际上是不合规的。尤其是期货公司的代客理财行为,更是期货从业人员法规已经明文禁止的。即使是选择其他的机构或者个人进行委托理财,投资者也应当慎之又慎,对机构及投资人以及委托协议条款严格把关,做到心中有数、风险可控、追偿责任明晰。

8.法律风险
    法律风险是指在期货交易中,由于相关行为(如签订的合同、交易的对象、税收的处理等)与相应的法规发生冲突,致使无法获得当初所期待的经济效果甚至蒙受损失,或者期货投资者在交易中存在违反法律明令禁止的违规行为引发法律纠纷等,这些都称为法律风险。法律风险贯穿在整个交易过程中,为了避免法律风险,投资者在参与期货交易之前应适当了解有关法律和司法解释。
    任何市场的交易合法、守法、诚信都是是相互的,投资者在进入期货市场,审慎选择期货公司的同时,自己也应当遵守期货市场的各类规章制度,为成功、顺利的交易提供有力的保障,一旦违反这些规章制度,将使自己处于非常被动的地位。目前,我国与期货相关的法律法规包括:《民法通则》、《公司法》、《合同法》、《刑法》和《期货交易管理条例》。当遇到自身的利益受到侵害或与其他主体发生纠纷时,可采取直接协商、调解、仲裁、诉讼等方式维护自身利益。

(三)、准确进行自身定位

1.审慎评估
    在了解了期货交易的基本特征及制度之后,投资者需要进行自我定位,我们将参与期货投资的必要条件归纳为“三有一好”:
    有资金。作为投资,需要投资者预先投入一笔资金,目前国内期货市场上交易的期货合约每手最低保证金从几千元到十几万元不等。资金多少需量力而行,重要的是它应该是投资者的闲散资金,即使万一在市场上发生亏损,也属于承受的范围之内,不能影响正常的生活工作。
    有时间。期货投资需要投入比股票更多的时间和精力。相较股票而言,期货行情波动更为剧烈,它也不能像股票那样可以久拖不决,暂时缺位也无妨。特别是当行情波动较大时,如果您拥有持仓而不在现场,很可能因处理不及而导致重大亏损。
    有知识。期货投资需要一定的知识技能,综合的行情分析及把握能力是在期货市场上长期生存的基本条件。此外,期货交易目前多采用网上下单,这要求投资者具备基本的电脑软件操作水平。
心态好。良好的心理素质极其重要。面对期货市场的价格涨跌起落,恐惧心理、贪婪心理、侥幸心理及从众心理等都会导致交易失败。在风险面前处乱不惊,在暴利面前心如止水,才能客观、公正地分析市场,采取相应的应对措施,以最小的风险获得最大的利润。

2.准确定位
    投资者参与期货交易前,应当结合自身的家庭情况、收入状况、投资目的及知识结构等因素,合理评估自身的产品认知能力与风险承受能力,理性选择合适的投资方式、投资品种、投资时机。
    一般来说,根据不同的风险偏好可以市场上期货投资者分成3个大类:

    保守型投资者:保护本金不受损蚀和保持资产的流动性是首要目标。对投资的态度是希望投资收益极度稳定,不愿用高风险来换取收益,通常不太在意资金是否有较大增值。
    在个性上,本能地抗拒冒险,不抱碰运气的侥幸心理,通常不愿意承受投资波动对心理的煎熬,追求稳定。
    稳健型投资者:稳定是重要考虑因素,渴望有好的投资收益,可以承受一定的投资波动,但是希望自己的投资风险小于市场的整体风险,希望投资收益长期、稳步地增长。希望投资在保证本金安全的基础上能有一些增值收入。
    在个性上,有较高的追求目标,而且对风险有清醒的认识,但通常会风险与收益的两极之间找到相对妥协、均衡的方法。
    激进型投资者:高度追求资金的增值,愿意接受可能出现的大幅波动,以换取资金高成长的可能性。为了最大限度地获得资金增值,常常将大部分资金投入风险较高的品种。常常会为提高投资收益而采取一些行动,并愿意为此承受较大的风险。
    在个性上,非常自信,甚至有些盲目,追求极度的成功,常常不留后路以激励自己向前,不惜冒失败的风险。
    三类风险偏好投资者的期货交易特征:

(四)、树立正确的期货投资理念

    对于投资来说,正确的理念是成功的基石。正确的要树立正确的期货投资理念,除了要正确自我定位外,还要学会做到:

1.量力而行
    从事期货交易,有一个基本原则,就是利用闲钱进行投资,亏得起多少做多少,千万不能抱着“赌”的心态参与。期货采取保证金制度,生意做大十倍、二十倍,固然是本小利大,相对风险也大。面对千变万化的行情,难以捉摸的人气,谁敢保证百分之一百有把握赚钱?哪个投资者不需面对“万一亏了怎么办”的课题?
    既然期货买卖有发财的机会,也有破财的危险,你要做到任何情况下都不影响自己的生存和发展,前提就是有多余的资金在手才能加以考虑,绝对不能本末倒置,把生存和发展做赌注。

2.有的放矢
    期货交易,不能盲目投资,应当在认识了期货市场的基本特征及规则,了解了投资品种之后,选取自己熟悉的商品,选择适合的交易方式。针对该品种价格走势从基本面、技术面进行深入分析研究后,制定自己的投资策略,等待机会出现,有步骤、有计划的实施,并做好风险防范措施,切勿盲目入市。

3.循序渐进
    期货市场要学会从小开始、逐步升级。在入市之前,最好有模拟操作,锻炼一下自己的能力。这段时间,自己判断行情会升或者会跌,就假设已在某个价位新单买入或卖出,然后密切跟踪行情发展,何时乘胜追击,何时壮士断臂,何时见风转舵,看看自己眼光和灵活性到底有多少分数。
实际入市时,也要先进行小额买卖,一开头应该选择一些价格波幅不太大的品种入手,像学游泳一样先在浅水浸浸。小额投资阶段不必太计较每战的盈亏。亏了就当缴学费,赚了就当奖学金。主要着眼于买卖技巧的实战经验的提高。要从行情分析和资金运用两方面检讨。特别要注意锻炼自己止损认赔的功夫,树立牢固的“不怕错,最怕拖”的观念。

4.顺势而为
    关于怎么投资,大家说的最多的就是:顺势而为。其实就是尊重客观事实,不能主观臆断。期货投资踏准节拍、把握住趋势比什么都重要。对市场要怀有敬畏之心,认错没什么丢脸的。做到不明朗的市不入,勉强入市,决策无依据,获利无把握,为炒而炒,不仅失去了投资的意义,而且十居其九以亏损收场。
    不能够盲目的“摸顶抄底”,在趋势不能确定的时候,还有一种操作叫做:等待。要知道逆势操作,经常的结果就是:一步错,步步错,结果只有出局。

5.控制仓位
    参与期货投资,仓位控制是必修的一课,因为期货交易特有的保证金交易,一旦你满仓操作,即使方向暂时不对,就会面临被强制平仓的风险,不像股票你可以等到地老天荒。(如下图)
    期货投资始终要把保障资金安全作为投资的第一要义。投资者切莫把期货市场当赌场,应当放弃“一夜暴富”心理,要知道期货市场从来不缺明星,缺的是寿星,急功近利,靠运气操作,靠赌一把的心态来面对期货,输恐怕只是时间问题。



6.学会止损
    盈利或亏损也是期货交易“与生俱来”的不可分割的一部分。怎样让亏损尽可能小,而让盈利尽可能大,是所有交易系统追求的目标。但对于初涉期市的投资者来说,如何尽量减小亏损,保全自身比追求盈利更现实,所以学会止损是最重要的。
    既然止损如此重要,关乎到我们在市场中的生存,那么应该怎么止损呢?止损的方法有很多,比如固定价位止损、技术指标止损、心理价位止损,还有基于资金管理上的固定资金比率止损等等,都是将亏损限于一定范围之内的有益做法。止损的唯一理由是当初你建立头寸时的依据是否已经发生变化,如果发生了变化,就坚决止损,否则,就可以暂且观望。

7.独立思考
    市场是值得敬畏的,所以不能拘泥于投资法则上的条条框框,而是独立思考,从市场本身去把握每一个投资机会。期货市场复杂多变,充斥着各种声音,如何在市场中屏蔽噪声,分离出对自己有用的价值,那就必须要同时对市场变化保持冷静的头脑,学会独立思考。能信的只有市场,选择与判断只能靠自己。
    罗杰斯曾经说过:“我可以保证,市场的大多数操作是错的。必须独立思考,必须抛开羊群心理。”即使是大家认为的权威,也不能迷信。国际著名投行高盛对石油价格预测就与结果屡次相悖。不唯书、不唯上,书本理论或者策略建议只能是我们做决定的参考依据,决不能代替自己独立的思考。

8.宠辱不惊
    期货交易充满刺激性,每天都可能发生一些不可预测的事情。面对那些突如其来的变化,价格的起落涨跌,必须学会控制自己的情绪,保持冷静,理性的处理。
赚与亏是市场走势客观升降的结果,并不以人们的主观意志为转移,也不会因我们的情绪表现而改变。当帐户出现亏损的时候,如果我们怨天尤人、心急如焚能导致亏损消失的话,我们尽管去怨,既然急、怨于事无补,徒乱阵脚,何不面对现实,坦然接受。当出现盈利的时候,我们同样不可过于洋洋自得、自满自足,骄兵必败是永恒的道理。
    从这个角度来看,期货也是一个人修身养性的好地方。只有用平和的心态从事期货交易,才能在其中游刃有余。

9.与时俱进
    期货是金融市场发展高级阶段的产物,并且在不断进步之中,这就要求投资者不断跟上发展的步伐。尤其是近年来,新的期货交易软件的开发和使用为期货投资注入了新的活力,也对投资者的交易水平提出了更高的要求,不仅要通过对行情的研判分析预测价格走势形成策略,还要逐步学会如何将核心的交易思想转化成电脑可以编译的语言。
    如程序化交易,把投资者的交易策略和电脑软件相结合,实现了电脑的自动化下单,这就避免了手工下单受情绪波动影响、执行力不强、抓不住瞬间的交易机会等弱点,开始成为金融市场发展的新趋势。

10.厚积薄发
    投资应该是投资者一辈子的事情,需要不断学习和积累。期货投资亏损不可怕,可怕的是不知道为什么会亏损,不去总结归纳成功的经验和失败的教训。期货不是赌场,有其自身的规律可循,市场的信息瞬息万变、错综复杂,无论投资期货看的是基本面,还是研究的技术面,都需要我们坚持不懈、保持自信、通过学习不断地提升自己,学会把期货当做一个长期投资理财的工具。


二、投资者司法救济

    众所周知,期货交易相对于证券、基金等其它行业具有其自身的特殊性,往往被认为是高风险高收益的投资活动。而期货投资者面临的风险来源也是纷繁复杂,不单只有来自市场上的交易风险,源于其它市场主体,如期货经纪公司,而非投资者自身因素的风险也有很多。
    而近年来,我国期货监管部门已经充分认识到了对于期货投资者的保护和教育,加强了期货经纪公司的风险防范措施,已经实行了对客户保证金封闭管理等创新监管,但是同时也必须认识到,我国期货行业发展的时间虽然已经20余年,但是相对于发达国家或地区来说,发展的成熟程度还不高,市场的监管能力、监管水平和风险防范能力都还有很多需要学习和改善的地方。投资者的司法救济是投资者保护所不可缺少的组成部分,完善的投资者司法救济制度可以切身地维护投资者的利益,促进我国期货市场的完善和健康发展。

(一)、我国期货市场的法律法规

    与英美发达国家期货市场相比,我国期货市场确立了“五位一体”的监管体系,期货公司提取风险准备金,同时行业内也建立了投资者保障基金,以进一步保护投资者利益。尽管我国还没有推出《期货法》,但就法规体系设计而言,包括《期货交易管理条例》、《期货经纪公司管理办法》等在内的若干行政法规已经构建起了相对完整的监管体系,能够较好地维护市场稳定,促进期货市场稳健发展。
    规范和调整期货市场各主体间权利义务关系的法律法规体系构成了我国期货市场的法律框架。目前,从法律规范的效力层次来看,由国家最高立法机关——全国人大及其常委会制定的,专门、系统地规范和调整期货市场各主体间权利义务的期货法还没有。《民法通则》、《公司法》、《合同法》、《刑法》等法律的相关内容从不同的角度对期货市场具有规范和调整作用。而我国期货法律法规体系的主体是由国务院制定的行政法规和期货市场的主管机关中国证监会制定的部门规章。2007年4月15日起正式实施的国务院新修订的《期货交易管理条例》将规范的内容从原先仅有的商品期货扩展到金融期货和期权交易,扩大了期货公司的业务范围,进一步强化了风险控制和监督管理。为了贯彻执行《期货交易管理条例》,相关的配套方法也将随之调整,2007年4月12日证监会发布了《期货交易所管理方法》和《期货公司管理办法》,之后又陆续正式发布《证券公司为期货公司提供中间介绍业务管理试行办法》、《期货公司风险监管指标管理试行办法》、《期货公司金融期货结算业务管理试行办法》、《期货公司风险监管指标管理试行办法》、《期货公司金融期货结算业务管理试行办法》等规章,从而基本上形成了覆盖期货市场各个主体、各个环节的规章体系,使得期货市场法规体系更加健全。持此之外,最高人民法院制定的司法解释对期货市场具有间接的规范作用。2003年6月发布的《关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》(法释[2003]10号,简称期货司法解释),作为目前规定的最为系统的期货司法解释,对于期货市场投资者司法救济的完善有着极其重要的作用。

(二)、我国期货交易中常见的侵犯投资者权益的行为

    我国由于期货市场建立时间较短,投资者风险防范意识较差,部分期货公司以单纯盈利为目的,有意无意的会对投资者造成一定的损害,目前主要的侵权行为如下:

1.提供虚假信息误导下单
    市场披露的有关政策、行情等的信息对期货投资者的投资决策起着很大的作用,甚至是决定性的作用。期货交易所、期货公司故意提供虚假信息误导投资者下单的,由此造成的投资者的经济损失由期货交易所、期货公司承担;

2.对冲行为
    对冲是指期货公司收到投资者的指令后,将其指令与其他投资者的指令或与自己的“指令”私下对冲,或者虽然将投资者的指令传递到了期货交易所,却未将指令向所有其他市场参与者以公开竞价的方式提出要约,而是与其中某一市场参与者私下通谋成交。包括交叉交易、对赌和配合交易三种表现形式。期货公司私下对冲的行为应做无效,期货公司应当赔偿由此给投资者造成的经济损失;期货公司与投资者均有过错的,应当根据过错大小,分别承担相应的赔偿责任;

3.擅自动用投资者保证金
    期货公司挪用客户保证金一方面是因为其行为侵犯了投资者的财产权构成侵权的民事责任;另一方面是由于期货公司基于其投资者之间的行纪法律关系,负有对投资者保证金的妥善保管义务,私自动用投资者保证金,期货公司依法应当承担违约责任。擅自动用保证金构成违约责任与侵权责任竞合的民事责任;

4.期货公司擅自以投资者名义进行交易
    具体包括投资者没有下单指令时期货公司擅自以投资者名义交易、期货公司执行非受托人的交易指令、执行没有交易品种、数量、买卖方向的瑕疵指令、错误地执行投资者交易指令等几种情况。这里同样存在违约与侵权竞合的问题。期货公司对擅自以投资者名义进行交易造成的损失应当而且必须承担起相应的赔偿责任。

(三)、投资者寻求司法救济的有效途径

    在期货交易中,当事人之间发生各种各样的纠纷是难以避免的。当发生纠纷时,应当积极通过各种可能的方式和途径解决纠纷。对投资者而言,解决纠纷的过程,也就是维护自己合法权益的过程。
    纠纷双方进行直接协商是最简便、最直接的维权方式。协商必须以双方平等自愿为前提。在不违反法律的强制性规定的前提下,当事人可处分自己的权利。协商后达成的协议具有合同的效力,对双方有约束力,但没有直接的强制执行效力,需要由当事人自愿履行,如有违反,应承担违约的民事法律责任。
    由纠纷双方之外的第三者居中进行调解是另一种解决纠纷的方式。进行调解的前提是纠纷双方必须自愿接受调解,在调解过程中,任何一方也可以随时退出调解。经调解达成的协议,与双方直接协商达成的协议效力相同,同样没有直接的强制执行效力,需要由当事人自愿履行。《期货交易管理条例》第四十九条规定:“期货业协会履行下列职责:(四)受理客户与期货业务有关的投诉,对会员之间、会员与客户之间发生的纠纷进行调解。”因此,依据该条规定,若投资者合法权利受到侵害后,可向中国期货业协会申请对其与期货经纪公司之间的纠纷进行调解。
    两种纠纷解决方式程序简便灵活、成本低廉,是其最明显的优势,且能够维护双方合作关系,也有利于保护商业秘密。由于协议的内容是在双方自愿的基础上订立的,在良好的信用机制下,往往能够得到自愿履行。
    仲裁是一种准司法程序,虽然仲裁也以双方自愿订立的仲裁协议为前提,但一旦有了有效的仲裁协议,则仲裁程序就对当事人双方具有了强制力。仲裁程序一经启动,就必须依照仲裁程序进行。仲裁机构作出的仲裁裁决具有终局的效力。虽然仲裁机构不能直接强制执行,但当事人如果不自愿履行裁决,对方当事人可以申请法院强制执行仲裁裁决。
    诉讼,是由国家专门设立的司法机关(法院)对当事人之间的纠纷进行审理,并作出具有终局效力和强制效力的判决的纠纷解决方式。诉讼具有严格的程序性特点,并且法院的裁决具有直接的强制执行效力。投资者向人民法院提起民事诉依据的是《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第七条的规定:“期货纠纷案件由中级人民法院管辖,高级人民法院根据需要可以确定部分基层人民法院受理期货纠纷案件。”因此,投资者在向人民法院提起诉讼请求之前需要搞清可以向哪个法院提起诉讼。
    具体而言,投资者要合理的利用制度来保障自身投资期货时的合法权益,从平常做起:

1.利用投资者教育资源增强对于市场的认识
    对于投资者而言,提高对于期货市场的认识,加强自身的风险意识,同时了解相关市场的法律法规体系,是保护自身合法权益的必修课。我国期货监管机构、各期货交易所以及各期货经纪公司的网站上都设有投资者教育专栏,投资者能够通过网络对期货市场知识、法律法规以及具体交易产品的特性进行学习和了解。例如,中国金融期货交易所在其官方网站或相关宣传材料上就提供了基础知识培训、资源下载、术语词典等方面的内容;

2.挑选合格的期货经纪公司
    挑选一家诚信、可靠的期货公司对于投资者的切身利益非常重要,因为良好的期货公司作为经纪中介可以保证投资者自己的资金按照自己的意愿在合理的风险下运作,确保资金安全;

3.及时举报违法违规行为
    相对于证券等其它金融行业,期货市场较为复杂和特殊,监管层面难免会有疏漏,而现在伴随着经济发展,期货市场的逐步壮大,期货品种陆续增多,市场活跃度提高更是加大了监管的难度。尽管几乎所有期货从业人员和机构都需要遵守一系列的自律规范,而自律规范是没有强制性的,这就要求期货投资者在清楚地认识期货市场规则及相关法律法规的前提下,在监管难以覆盖全面的盲点或者疏漏之处,对自身合法权利进行主动性的保护,举报违法违规行为。

(四)、案例解释

    (虚构)老李是个老股民,听说股指期货快要推出来了,他就尝试着去做期货。在参与期货交易后,他对自己持有的有浮动亏损的头寸也没及时平仓。他总坚信自己的判断没错,但是行情却一直朝他不利的方向发展。有一天盘中他接到了期货公司的追加保证金和强行平仓的通知,他未在意,既没有追加保证金,也没有及时了结一部分头寸,临近收盘期货公司再次电话通知但老李依旧没有作出下一步动作。结果第二天开盘,老李发现自己的仓位已经被期货公司平掉。他认为期货公司无权对他的仓位进行平仓处理。
    上述是典型的“强行平仓,谁来负责”的案例,根据《期货交易管理条例》的规定,如果保证金不足又未能及时追加的,投资者必须自行采取平仓措施,否则期货公司有权对投资者所持的头寸采取强行平仓措施。期货公司尽到了多次通知客户的责认并按照期货经纪合同约定的强行平仓条件、时间、方式执行强行平仓,既是期货公司的权利,也是期货公司的义务。期货公司严格按照法规及合同的约定,对客户的持仓头寸进行强行平仓,其中所带来的损失,由客户自行承担。
    (虚构) 老陈是个热情爽直的人。一天他在报纸上看到了有关股指期货的报道,便想去找个期货公司多了解一些情况。他来到一期货公司大楼的门口,便有一人自称是期货公司的王经理,对老陈说自己期货交易稳赢不亏,可以保证每年30%的收益率,并拿出自己的交易记录予以证明。老陈深信不疑马上将资金打入王经理指定的帐户,但仅仅2个月自己的资金就亏损了50%。老陈一气之下将期货公司告上法庭……
    老陈的做法过于草率,也十分危险。目前我国法律规定期货公司不得夸大期货的收益,也不得进行代客理财。该期货公司王经理做出的获利保证和代客理财行为均违背了法律规定,其行为将受到法律的惩罚。同时也提醒投资者不要轻信期货公司员工关于获利保证的话以及其他证据,期货投资需要保持清醒的头脑。
    (虚构) 小林原来没做过金融投资,听邻居小李说股指期货投资很赚钱,便整日跟着小李研究股指期货。研究了三个月后,小林自认为自己对股指期货交易技巧及交易风险已经很了解,于时跟小李说自己也想参与股指期货交易。小李听了小林的想法后,对小林说:好啊,我这里就有期货经纪合同,你直接签下名字就可以参与股指期货了。小林也图省事儿,直接签下名字并存入资金在指定的保证金账户,小林交易了几天后帐户出现一定亏损,随即发现自己交易的股指期货并不是中国金融期货交易所的股指期货合约,期货经纪合同的乙方也不是期货公司而是某个投资公司,便将该公司诉至法庭。法院以该投资公司并无代理期货经纪的资质而判决赔偿小林所受的损失。
    此案例有三个不妥当之处。首先,按照我国目前法规规定:参与股指期货交易必须在正规的期货交易所进行,我国目前只有中国金融期货交易所推出了股指期货,其他借股指期货为名吸引投资者的其他投资公司皆无代理期货交易的资质,因此投资者必须与正规的期货公司签订期货经纪合同才能参与受法律保护的期货交易。其次,股指期货开户必须至期货公司临柜,并且投资者满足股指期货准入的适当性条件才能有效开户。最后,股指期货的开户经办人必须具有期货开户资格,此案件中小李并不具备开户资格。开户人是否具备资质可在期货公司网站与营业部公告栏进行查询。


附录:

期货交易常用专业术语

    保证金:指会员按规定标准交纳的资金,用于结算和保证履约。保证金分为结算准备金和交易保证金。
    结算准备金:指会员为了交易结算在交易所专用结算账户中预先准备的资金,是未被合约占用的保证金。结算准备金的最低余额由交易所决定。
    交易保证金:指会员在交易所专用结算账户中确保合约履行的资金,是已被合约占用的保证金。当买卖双方成交后,交易所按持仓合约价值的一定比率收取交易保证金。交易所可调整交易保证金水平,具体实施细则另行规定。
    交割:期货合约卖方与买方之间通过交易所并按交易所规定进行的相互履约的行为。
    逐日盯市:根据当日交易情况,逐日将收益亏损记入保证金账户的做法。旨在确保杜绝交易违约现象。即每日计算客户持仓合约的浮动盈亏。
    换月:指把某种期货商品的某个交割月份仓位平仓,同时建立同一商品另一交割月份的类似仓位。
    升水:
    1. 交易所条例所允许的,对高于期货合约交割标准的商品所支付的额外费用。
    2. 指某一商品不同交割月份间的价格关系。当某月价格高于另一月份价格时,我们称较高价格月份对较低价格月份升水。
    3. 当某一证券交易价格高于该证券面值时,亦称为升水或溢价。
    贴水:与升水相反。

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